La gestion des
matières premières

Présentation

Avant d’être utilisées par les industriels, les matières premières sont au coeur de multiples transactions boursières. Tous les types de matières font ainsi l’objet de ventes et d’achats sur un marché en évolution constante. Des contrats spécifiques sont ainsi signés entre les différentes parties pour attester de la transaction. De nombreux investisseurs spéculent aujourd’hui sur ce marché afin de diversifier leur portefeuille d’actions. La négociation du prix d’une matière première ne peut se faire que si celle-ci est interchangeable avec un autre produit de qualité équivalente. Afin de déterminer la qualité de chacune des matières premières, on peut donc les distinguer en deux catégories :

• Matières premières “hard” : métaux précieux et énergies fossiles
• Matières premières “soft” : produits agricoles

Parmi ces catégories de matières premières, plusieurs produits font l’objet de transactions particulièrement intenses : gaz, pétrole, or, argent, blé, colza, riz… Ces nombreuses transactions impactent directement la rareté et la valeur des différents produits sur ce marché.

Fonctionnement du marché

En fonction des contrats spécifiques signés entre les acheteurs et les vendeurs, les modalités des transactions peuvent varier. Ainsi, sur le marché au comptant, les transactions sur les matières premières impliquent un règlement immédiat dès la transaction validée. A l’inverse, sur un marché à terme, le paiement de la transaction ainsi que la livraison se déroulent à une date ultérieure. Dans le cadre d’un marché à terme, ce type de fonctionnement présente des avantages pour les deux parties impliquées dans la transaction.

En effet, en vendant à terme sa production, c’est-à-dire avant même qu’elle ne soit récoltée, le producteur connaît à l’avance le prix de vente de sa récolte. Quelles que soient les évolutions des prix du marché, la transaction se fera au prix fixé au moment de l’accord entre les deux parties. Si les cours de sa production baissent d’ici la livraison, ce type de vente permet à l’entreprise d’être protégée. En revanche, si le produit qu’il récolte prend de la valeur entre temps, il ne pourra pas bénéficier de cette hausse. Au moment de l’accord avec l’acheteur, il est donc nécessaire que le prix d’achat convienne au producteur.

Du côté de l’acheteur, le marché à terme lui permet de négocier en amont le prix d’achat d’une matière première. Afin d’anticiper une éventuelle hausse du cours du produit qu’il souhaite acquérir (exemple : pétrole), la transaction à terme lui permet d’acheter un produit qui lui sera livré à une date ultérieure sans être impacté par les évolutions du marché. Comme pour le vendeur, ce critère peut être à son avantage ou à son désavantage selon les évolutions.

Comment s’organise le marché des matières premières ?

L’ensemble des transactions sont réalisées sur des marchés organisés ou sur le marché OTC (Over The Counter) dit “marché de gré à gré”. La principale différence entre ces deux types de marché est qu’un intermédiaire valide les transactions sur les marchés organisés : la chambre de compensation. Sur le marché OTC, les transactions sont plus flexibles puisqu’elles sont directement conclues entre les vendeurs et les acheteurs. Le marché des matières premières est un marché totalement dématérialisé qui dispose de différentes places financières parmi lesquelles on retrouve notamment :

• CBOT (Chicago Board Of Trade) : blé, maïs, riz, avoine, soja, huile, farine, lait, bois…
• NYME (New-York Mercantile Exchange) : cacao, café arabica, sucre, jus d’orange, coton…
• COMEX (New-York Commodity Exchange) : métaux précieux, or et l’argent…
• LME (London Metal Exchange) : aluminium, cuivre, etain, nickel, plomb, zinc, acier, métaux stratégiques et précieux…
• LBMA (London Bullion Market Association) : or, argent, pétrole…
• ICE (Intercontinental Exchange) : énergie, gaz, cacao, café, sucre, coton, jus d’orange, céréales…

A noter : le Chicago Mercantile Exchange est aujourd’hui le 1er marché mondial de matières agricoles.